Posted by amex on 07/19/04 - 23:54:30
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per sergyo..ecco la spiegazione...nella fattispecie io ho chiuso il contratto di giugno sull'ultimo prezzo di giovedi' pomeriggio ed aperto un long sul contratto di settembre sempre il giovedi' pomeriggio in chiusura..( io la mattina dormo IL ROLLOVER Il roll over è una operazione che consente di acquistare e vendere contemporaneamente (o viceversa) due o più contratti futures su scadenze consecutive, conoscendo a priori lo spread (il differenziale di prezzo tra i due contratti, espresso in punti indice). Lo spread è quotato sul mercato, come un normale contratto. Volendo eseguire un’operazione di roll over bisogna comunicare se si vuole acquistare oppure vendere lo spread. Se si detiene una posizione lunga (in acquisto) sul contratto future in scadenza (settembre) e si vuole mantenere la stessa posizione sul contratto con scadenza successiva (dicembre), si deve acquistare lo spread, viceversa se si detiene una posizione corta si deve vendere lo spread. Il vantaggio offerto dall'operazione in oggetto consiste nella possibilità di mantenere una posizione aperta, ad un differenziale predeterminabile a priori, ritenuto congruo. Se non ci fosse questa possibilità si correrebbe il rischio che eseguendo le due operazioni separatamente i prezzi subissero una variazione comportando una potenziale perdita. Grazie al roll over è possibile passare da una scadenza a quella successiva evitando che momentanei disallineamenti rispetto ai valori teorici dei futures, incidano negativamente sul prezzo di carico della posizione. Osservando per un certo periodo di tempo i prezzi dei due contratti sulle diverse scadenze si può notare che il differenziale si mantiene pressoché costante. In linea teorica il differenziale deve essere fisso in quanto determinato dalla formula per il calcolo del prezzo teorico: F = (S-D) e t*i F : valore teorico del contratto future S: valore del sottostante (l’indice MIB30) D: flusso totale dei dividendi che verranno distribuiti entro la scadenza del contratto t: tempo mancante alla scadenza del contratto i: tasso di interesse su impieghi risk free Sulla base dell'osservazione empirica oppure mediante un calcolo più rigoroso si può determinare lo spread ritenuto corretto per fare in modo che l'operazione di roll over abbia un effetto "neutrale" sulla posizione in essere. L'operazione di roll over detta anche time spread è molto utile soprattutto per posizioni costituite da più contratti perché consente di effettuare il passaggio da una scadenza all'altra su tutti i contratti ad uno spread fisso, ma è ottimo anche per singole posizioni. Esempio: si supponga di detenere una posizione corta (in vendita) su un contratto FIB30 con scadenza settembre, si supponga di voler mantenere la stessa posizione anche sulla scadenza di dicembre. Ipotizzando che il contratto con scadenza settembre valga 29500 e quello con scadenza dicembre valga 29800, lo spread quoterà circa 300 punti. In questo caso per realizzare il roll over é necessario vendere lo spread, tale operazione genera sul mercato due ordini distinti di compravendita: l’acquisto del contratto con scadenza settembre a 29500 e la contemporanea vendita del contratto con scadenza dicembre a 29800. Il differenziale non rappresenta né un guadagno né una perdita, ma è determinato dai valori teorici dei contratti futures che dipendono dal tempo mancante alla scadenza, dal livello dei tassi di interesse e dai dividendi che verranno distribuiti nell’arco della vita del contratto.   Il Contratto Future   La Cassa di Compensazione e Garanzia e Sistemi di Margini   Caratteristiche del contratto Fib30   L'acquisto del Fib30 e del MiniFib La vendita del Fib30 e del MiniFib   Gli ordini L'utilizzo degli stop-loss La chiusura della posizione Il rollover Operatori e finalità dello strumento Gli elementi che influiscono sulle quotazioni   Le strategie più comuni La Psicologia del Trader

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giorno - Furyo, 07/20/04 - 10:21:11

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