Posted by cala999 on 02/03/02 - 12:58:39
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Allora come spiegavo ieri sera bisogna fare attenzione poichè ce ne sono di vari tipi e vengono calcolati in varie maniere io ne conosco 4 ma sono molti di più a seconda delle variabili che vengono utilizzate tempo e utili. Di mia conoscenza c'è il P/E attualizzato, il rapporto tra prezzo corrente e ultimi utili di bilancio (quelli passati) di due tre anni indietro. P/E relativo pe rispetto al proprio settore di apparteneza, P/E+n prezzo quotazione corrente e utili in corso, P/E+n1 quotazione corrente e utili futuri due tre anni. P/Eg pe stimato per l'anno in corso e utili e tasso di crescita nel lungo periodo 5/10 anni.P/E ultimo il prezzo corrente e utili d'esercizio ratificati dll'ultimo bilancio epurato dalle imposte. A seconda del pe che si usa la società può essere attualmente sopravvalutata ma sottovalutata nel lungo o viceversa, esempio se guardiamo stm il p/e attualizzato è di 42 ma quello prospettico è di 22 quindi cambia molto poichè se leggo il primo mi fa correre qualche brivido ma se leggo il secondo mi rilasso e posso cominciare la copertura sul titolo, ma se guardo il P/E a lungo è di 58. Queste varie topologie di p/e non vengono descritte nei siti o nei giornali finanziari poichè generalmente si utilizza o il p/e prospettico o quello attualizzato. Quindi con i p/e ci si può giocare al rialzo o al ribasso a seconda di quale venga utilizzato. Altro esempio tim se prendo il P/E ultimo è di 26 quello attualizzato è di 45 quello stimato 33 e a lungo 31. Spero d'essermi spiegato a sufficienza poichè il tema è in dibattito proprio in questi giorni tra gli analisti delle grosse case di brokeraggio americane e non, questo è anche uno dei motivi per il quale viviamo nella totale impasse borsistica non si va sù ne giù, poichè una scuola dice che sono bassi, una che sono correttamente valutati e una che sono sopravvalutati. Tendenzialmente io guardo a quelli attualizzati e prospettici ma analizzando le prosettive di crescita della società esempio se tim attualmente non è sopravvalutata genera ottimi utili, ma sappiamo tutti che il settore dei cellulari vive una fase di stabilizzazione quindi la crescita della società non sarà come in passato e pensando che nel 2003 2005 partirà l'umts e dovrà creare la struttura assai costosa di ponti radio nuovi cabine di trasmisione etc sarà costretta ad indebitarsi o a far fronte alle spese attingendo agli utili e ai vari flussi di cassa quindi generando meno utili, considerando che tutto funzioni poichè c'è al mondo una rivale potente che è la japp Ntt-docomo che utilizza il sistema i-mode gia da 2 anni e che funziona molto bene desiderosa di entrare nel mercato europeo e statunitense non a caso ha già stretto accordi commerciali con AT&T ed ha installato parte dlla sua tecnologia in gran parte del sud est asiatico malesya honk kong singapore taiwan paesi tecnologicamente evoluti.Questo per dire che tim genererà utili e crescerà a buon ritmo non prima del 2005 quando verranno sostituiti tutti i cellulari e la tecnologia applicata.La storia insegna vi ricordate all'inizio quando esistevano i primi cellulari si scollegavano non c'era copertura totale coloro che l'avevano erano si e no il 10% della popolazione poi il tasso di crescita si è elevato negl'anni fino a saturare il mercato la storia si ripeterà ma ci vorrà tempo l'obbiettivo di tim a lungo 5-10 anni sarà di 8eu stando alle considerazioni attuali. Saluto tutti e spero d'essermi spiegato a sufficienza se ci sono problemi ditelo cercherò di trovare recensioni maggiormente esplicative, poichè sul tema vige un silenzio totale.

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